Perspectivas semanales
¿Qué ha pasado esta semana?
A nivel mundial
● La economía mundial sigue mostrando una relativa resistencia a pesar de las tensiones comerciales, la inestabilidad en Oriente Medio y el fuerte aumento de los rendimientos de los bonos del Estado.
● El comercio mundial creció un 2 % en junio, impulsado por las fuertes inversiones relacionadas con la inteligencia artificial y el aumento de las exportaciones asiáticas, lo que sugiere que las perturbaciones en el estrecho de Ormuz han tenido, hasta ahora, un impacto limitado en el comercio mundial.
● Las perspectivas podrían volverse más frágiles en la segunda mitad del año, ya que los nuevos aranceles estadounidenses y las interrupciones en el transporte marítimo lastran el comercio internacional.
● Los mercados de bonos mundiales siguen bajo presión, ya que el aumento de los niveles de deuda, las renovadas preocupaciones por la inflación, la incertidumbre política y la menor demanda por parte de los compradores tradicionales de bonos empujan al alza los rendimientos.
● El auge de la inversión en IA sigue siendo un importante motor de crecimiento, especialmente para los exportadores estadounidenses y asiáticos, pero los economistas y el FMI advierten de que una desaceleración del gasto en IA podría poner de manifiesto las vulnerabilidades de la economía mundial.
Zona del euro
● La concesión de préstamos a las empresas de la zona del euro se ralentizó hasta los 22 000 millones de euros en julio, frente a los 27 000 millones de junio, lo que sugiere que el endurecimiento de las condiciones financieras está empezando a pesar sobre el endeudamiento empresarial.
● Francia sigue sometida a una presión especial en los mercados de bonos, ya que los inversores se centran en su elevado déficit fiscal y en la creciente incertidumbre política.
Alemania
● La economía alemana creció un 0,3 % en el segundo trimestre, impulsada por unas exportaciones más sólidas y una actividad minorista mejor de lo esperado.
● La confianza de los consumidores mejoró: el índice de septiembre subió de -29,2 a -26,6 y las expectativas de ingresos alcanzaron su nivel más alto en seis meses.
● A pesar de la recuperación, la confianza sigue por debajo de los niveles previos a la crisis, lo que pone de manifiesto la cautela que siguen mostrando los hogares alemanes.
Reino Unido
● El mercado de bonos del Reino Unido sigue bajo presión, con unos rendimientos que alcanzan máximos de varios años en medio de una preocupación generalizada por la deuda pública, la inflación y la sostenibilidad fiscal.
Estados Unidos
● La economía creció a una tasa anualizada del 1,5 % en el segundo trimestre, sin cambios respecto a la estimación anterior, impulsada principalmente por el gasto de los consumidores y la inversión en infraestructuras relacionadas con la inteligencia artificial.
● Las importaciones y el menor gasto público contrarrestaron parte del crecimiento, lo que limitó el ritmo general de expansión.
● El índice de precios del PCE aumentó un 0,2 % en julio, tras caer un 0,1 % en junio, mientras que la inflación general y subyacente del PCE en términos anuales se situó en el 3,7 % y el 3,3 %, respectivamente.
● El gasto de los consumidores subió un 0,2 % y la renta personal aumentó un 0,4 % en julio, lo que apunta a una resistencia subyacente continuada de los hogares.
● Los responsables de la Fed siguen divididos sobre si la inflación persistente refleja perturbaciones temporales o una mayor demanda subyacente, y tres responsables se han mostrado a favor de una subida de los tipos de interés.
● El presidente de la Fed, Kevin Warsh, sigue ofreciendo pocas pistas sobre sus perspectivas en materia de tipos, argumentando que una comunicación excesiva por parte del banco central puede llevar a los mercados a considerar las previsiones como compromisos.
● La presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, afirmó que podría apoyar una subida de los tipos si los datos que se publiquen no muestran un progreso suficiente en materia de inflación, aunque su última proyección sigue partiendo de la base de que los tipos se mantendrán sin cambios hasta finales de año.
● La sentencia del Tribunal Supremo que protege a la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, de una destitución inmediata ha reavivado las dudas sobre la independencia del banco central, mientras que el equipo jurídico de Cook rechaza las acusaciones de fraude hipotecario.
Canadá
● Una estimación preliminar de Statistics Canada apunta a un descenso mensual del 0,6 % en las ventas al por mayor en julio, lo que refleja principalmente una menor demanda de suministros agrícolas, minerales, menas y metales preciosos.
● Canadá también se enfrenta a una renovada incertidumbre comercial después de que el presidente Trump amenazara con aumentar los aranceles sobre los coches y las piezas de automóvil canadienses hasta el 50 %, lo que podría complicar las decisiones de producción e inversión de los fabricantes de automóviles.
Japón
● El vicegobernador del Banco de Japón, Ryozo Himino, afirmó que los responsables de la política monetaria permanecen atentos a los riesgos de inflación y evaluarán si es necesario un mayor endurecimiento de la política monetaria.
● Los mercados están descontando una probabilidad cercana al 90 % de que se produzca una subida de tipos en la reunión del 17 y 18 de septiembre, mientras que el Banco de Japón sostiene que las condiciones financieras siguen siendo acomodaticias.
● El mercado de bonos japonés también se encuentra bajo presión, y el aumento de los rendimientos refleja las expectativas de una política monetaria más restrictiva y una mayor volatilidad en los mercados de bonos a nivel mundial.
Corea del Sur
● El Banco de Corea elevó su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta el 3,00 %, en una decisión no unánime, adoptando un enfoque preventivo para evitar que las presiones inflacionistas se afiancen.
● El banco central revisó al alza de forma significativa su previsión de crecimiento para 2026, del 2,6 % al 3,3 %, lo que refleja un mayor dinamismo económico.
Australia
● Los mercados se están posicionando cada vez más ante una nueva subida de tipos por parte del RBA, que podría producirse ya en septiembre, tras el repunte de la inflación y tres meses consecutivos de mejora del gasto de los consumidores.
● El RBA sigue preocupado por las persistentes presiones sobre los precios y no espera que la inflación vuelva a su rango objetivo hasta finales de 2027.
● Sin embargo, un mayor endurecimiento de la política monetaria podría ejercer una presión significativa sobre el mercado inmobiliario y aumentar el riesgo de una fuerte corrección en los precios de la vivienda.
Sudeste asiático
● El Banco de Tailandia mantuvo su tipo de interés oficial en el 1,00 % por tercera reunión consecutiva, ya que la débil demanda interna y el crecimiento moderado dan margen a los responsables de la política monetaria para mantener una actitud cautelosa.
● El banco central de Tailandia prevé un crecimiento del PIB del 2,3 % en 2026 y del 1,8 % en 2027, al tiempo que evalúa el impacto económico de las tensiones en Oriente Medio.
● Filipinas sigue enfrentándose a unas condiciones monetarias más restrictivas, ya que las recientes subidas de tipos del banco central tienen como objetivo contener las presiones inflacionistas.
Factores que han influido en los mercados esta semana
Divisas
EUR/USD:
YTD: -0,86 %
Semanal: -0,27 %
USD/JPY:
YTD: +1,85 %
Semanal: +0,36 %
GBP/USD:
YTD: +0,98 %
Semanal: -0,27 %
AUD/USD:
YTD: +7,99 %
Semanal: +0,55 %
USD/CAD:
YTD: +1,05 %
Semanal: +0,31 %
EUR/CHF:
YTD: +0,69 %
Semanal: +0,21 %
● El USD/RUB y el EUR/RUB han subido más de un 2,5 %.
● El AUD/CHF y el AUD/CAD han subido más de un 1,7 %.
● El ZAR/JPY y el AUD/SGD han subido más de un 1,2 %.
● El AUD/USD ha subido más de un 1 %.
● El CHF/ZAR, el EUR/ZAR y el GBP/ZAR han bajado más de un 1 %.
● El EUR/AUD, el JPY/AUD y el GBP/AUD han bajado más de un 1,4 %.
● El GBP/USD y el EUR/USD han bajado más de un 0,3 %.
Materias primas
Oro:
YTD: +6,14 %
Semanal: +1,38 %
Brent:
YTD: +45,19 %
Semanal: -5,17 %
WTI:
YTD: +45,07 %
Semanal: -3,26 %
Cobre:
YTD: +17,51 %
Semanal: +3,32 %
● Los precios de la avena han subido más de un 12,20 %.
● Los precios del trigo han subido más de un 9,05 %.
● Los precios del Brent, el WTI y el zumo de naranja han bajado más de un 4,30 %.
Índices
DAX 40:
YTD: +7,62 %
Semanal: +1,42 %
S&P 500:
YTD: +12,40 %
Semanal: +0,85 %
NASDAQ:
YTD: +13,03 %
Semanal: +1,31 %
DOW JONES:
YTD: +11,36 %
Semanal: +1,52 %
FTSE 100:
YTD: +8,67 %
Semanal: +0,41 %
BOVESPA:
YTD: +8,70 %
Semanal: +4,29 %
● El índice Bovespa ha subido más de un 4 %.
● El VIX y el índice CAC 40 han bajado más de un 2 %.
Acciones
Líderes
● Salesforce: +22,69 %
● Strategy: +22,25 %
● Crowdstrike: +19,76 %
● Synopsis: +16,83 %
● Robinhood Markets: +15,42 %
● Fortinet: +14,58 %
Fracasos
● Hormel Foods: -11,63 %
Acontecimientos importantes a seguir
Lunes, 31 de agosto
● 01:30 h - China - PMI manufacturero de la Oficina Nacional de Estadística (agosto)
○ Anterior: 49,2
○ Previsión: 49,7
● 01:30 h - China - PMI no manufacturero de la Oficina Nacional de Estadística (agosto)
○ Anterior: 49,0
○ Previsión: 50,4
● 01:30 h - China - PMI general de la Oficina Nacional de Estadística (agosto)
○ Anterior: 49,3
○ Previsión: 50,2
● 05:00 h - Japón - Índice de confianza del consumidor (agosto)
○ Anterior: 34,9
○ Previsión: 35
● 12:00 h - Alemania - Tasa de inflación interanual preliminar (agosto)
○ Anterior: 2,8 %
○ Previsión: 3,0 %
● 23:00 h - Australia - PMI manufacturero de S&P Global, dato definitivo (agosto)
○ Anterior: 52,0
○ Previsión: 52,0
Martes, 1 de septiembre
● 00:30 h - Japón - PMI manufacturero definitivo de S&P Global (agosto)
○ Anterior: 54,5
○ Previsión: 55,1
● 01:45 - China - PMI manufacturero de RatingDog (agosto)
○ Anterior: 50,9
○ Previsión: 50,8
● 07:15 h - España - PMI manufacturero de S&P Global (agosto)
○ Anterior: 50,2
○ Previsión: 50,9
● 07:30 h - Suiza - PMI manufacturero de procure.ch (agosto)
○ Anterior: 53,2
○ Previsión: 52,8
● 07:30 h - Francia - PMI manufacturero definitivo de S&P Global (agosto)
○ Anterior: 49,8
○ Previsión: 51,5
● 07:55 h - Alemania - PMI manufacturero definitivo de S&P Global (agosto)
○ Anterior: 52,2
○ Previsión: 54,1
● 08:00 h - Europa - PMI manufacturero definitivo de S&P Global (agosto)
○ Anterior: 51,9
○ Previsión: 52,8
● 08:30 h - Reino Unido - PMI manufacturero definitivo de S&P Global (agosto)
○ Anterior: 51,9
○ Previsión: 51,5
● 09:00 h - Europa - Tasa de inflación interanual preliminar (agosto)
○ Anterior: 2,9 %
○ Previsión: 3,3 %
● 13:30 h - Canadá - PMI manufacturero de S&P Global (agosto)
○ Anterior: 53,5
○ Previsión: 52,7
● 13:45 h - EE. UU. - PMI manufacturero definitivo de S&P Global (agosto)
○ Anterior: 53,9
○ Previsión: 53,2
● 14:00 h - EE. UU. - PMI manufacturero del ISM (agosto)
○ Anterior: 55,6
○ Previsión: 55,3
● 14:00 h - EE. UU. - Ofertas de empleo JOLTs (julio)
○ Anterior: 7,359 millones
○ Previsión: 7,32 millones
Miércoles, 2 de septiembre
● 01:30 h - Australia - Tasa de crecimiento del PIB intertrimestral (2.º trimestre)
○ Anterior: 0,3 %
○ Previsión: 0,0 %
● 13:45 h - Canadá - Decisión sobre los tipos de interés del Banco de Canadá
○ Anterior: 2,25 %
○ Previsión: 2,25 %
● 23:00 h - Australia - PMI compuesto de S&P Global (datos definitivos, agosto)
○ Anterior: 53,2
○ Previsión: 52,5
● 23:00 h - Australia - PMI de servicios de S&P Global definitivo (agosto)
○ Anterior: 53,6
○ Previsión: 52,9
Jueves, 3 de septiembre
● 00:30 h - Japón - PMI compuesto definitivo de S&P Global (agosto)
○ Anterior: 52,7
○ Previsión: 53,4
● 00:30 h - Japón - PMI de servicios de S&P Global definitivo (agosto)
○ Anterior: 51,2
○ Previsión: 52,3
● 01:30 h - Australia - Balanza comercial (julio)
○ Anterior: 4.296 mil millones de dólares australianos
○ Previsión: 3.7 mil millones de dólares australianos
● 01:45 h - China - PMI de servicios de RatingDog (agosto)
○ Anterior: 50,4
○ Previsión: 50,8
● 01:45 a. m. - China - PMI compuesto de RatingDog (agosto)
○ Anterior: 50,8
○ Previsión: 51
● 07:15 h - España - PMI de servicios de S&P Global (agosto)
○ Anterior: 58,3
○ Previsión: 57,5
● 07:15 h - Español - PMI compuesto de S&P Global (agosto)
○ Anterior: 56,5
○ Previsión: 56
● 07:50 h - Francia - PMI compuesto de S&P Global (definitivo, agosto)
○ Anterior: 49,4
○ Previsión: 48,8
● 07:50 h - Francia - PMI de servicios de S&P Global definitivo (agosto)
○ Anterior: 49,6
○ Previsión: 48,4
● 07:55 h - Alemania - PMI compuesto definitivo de S&P Global (agosto)
○ Anterior: 51,3
○ Previsión: 51,0
● 07:55 h - Alemania - PMI de servicios de S&P Global definitivo (agosto)
○ Anterior: 49,8
○ Previsión: 48,5
● 08:00 h - Europa - PMI compuesto definitivo de S&P Global (agosto)
○ Anterior: 52,0
○ Previsión: 52,1
● 08:00 h - Europa - PMI de servicios de S&P Global definitivo (agosto)
○ Anterior: 51,7
○ Previsión: 51,7
● 08:30 h - Reino Unido - PMI compuesto definitivo de S&P Global (agosto)
○ Anterior: 52,2
○ Previsión: 52,5
● 08:30 h - Reino Unido - PMI de servicios de S&P Global definitivo (agosto)
○ Anterior: 52,1
○ Previsión: 52,8
● 13:30 h - Canadá - PMI compuesto de S&P Global (agosto)
○ Anterior: 49,7
○ Previsión: 48,9
● 13:30 h - Canadá - PMI de servicios de S&P Global (agosto)
○ Dato anterior: 49,1
○ Previsión: 49
● 13:45 h - EE. UU. - PMI compuesto definitivo de S&P Global (agosto)
○ Anterior: 54,5
○ Previsión: 56,0
● 13:45 h - EE. UU. - PMI de servicios de S&P Global (agosto, dato definitivo)
○ Anterior: 54,6
○ Previsión: 56,8
● 14:00 h - EE. UU. - PMI de servicios del ISM (agosto)
○ Anterior: 54,1
○ Previsión: 53,8
Viernes, 4 de septiembre
● 07:30 - Europa - PMI de la construcción de S&P Global (agosto)
○ Anterior: 44,3
○ Previsión: 44
● 07:30 h - Francia - PMI de la construcción de S&P Global (agosto)
○ Anterior: 41,5
○ Previsión: 42
● 07:30 h - Alemania - PMI de la construcción de S&P Global (agosto)
○ Anterior: 42,1
○ Previsión: 42
● 08:30 h - Reino Unido - PMI de la construcción de S&P Global (agosto)
○ Anterior: 44,7
○ Previsión: 45
● 12:30 h - Canadá - Tasa de desempleo (agosto)
○ Anterior: 6,4 %
○ Previsión: 6,4 %
● 12:30 h - EE. UU. - Empleo no agrícola (agosto)
○ Anterior: -23 000
○ Previsión: 45 000
● 12:30 h - EE. UU. - Tasa de desempleo (agosto)
○ Anterior: 4,1 %
○ Previsión: 4,2 %
● 14:00 h - Canadá - PMI Ivey ajustado estacionalmente (agosto)
○ Anterior: 55,1
○ Previsión: 54,7
Principales resultados empresariales a tener en cuenta
Martes, 1 de septiembre
● Dell
● Medtronic
● Swiss Life
Miércoles, 2 de septiembre
● Hewlett Packard
● Broadcom
Fuente: The Wall Street Journal, Investing, Trading Economics Calendar GMT, Reuters, TradingView y datos de ActivTrades a fecha de 28 de agosto de 2026
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