Primer informe de resultados de SpaceX: ¿Puede la visión de Musk justificar una valoración de 1,4 billones de dólares?
SpaceX está a punto de enfrentarse a su primera gran prueba como empresa que cotiza en bolsa. La empresa de cohetes y satélites publicará sus primeros resultados financieros el 4 de agosto, tras el cierre del mercado estadounidense, lo que brindará a los inversores su primera oportunidad de evaluar su rendimiento financiero.
De la euforia de la salida a bolsa a una pérdida de 500 000 millones de dólares en capitalización bursátil
SpaceX entró en el mercado bursátil con una enorme demanda por parte de los inversores. El precio de las acciones se fijó en 135 dólares durante la salida a bolsa, lo que valoraba a la empresa en cerca de 1,4 billones de dólares, antes de que el valor se disparara hasta casi los 200 dólares tan solo unos días después de su debut.
Desde entonces, el entusiasmo se ha desvanecido drásticamente. Las acciones de SpaceX se cotizan ahora más de
un 50 % por debajo de su máximo intradiario tras la salida a bolsa, mientras que la empresa ha perdido más de 500 000 millones de dólares en capitalización bursátil desde su primera sesión de negociación el 12 de junio.
Gráfico diario de SpaceX - Fuente: Plataforma de negociación ActivTrader
Esta caída ha coincidido con una creciente cautela en torno a algunas de las acciones más expuestas al ciclo de inversión en IA.
Aunque SpaceX es principalmente una empresa dedicada al sector espacial y de las comunicaciones, la IA se ha convertido en una parte importante de su estrategia de crecimiento. Los inversores se han vuelto cada vez más selectivos con respecto a las acciones de inteligencia artificial con valoraciones elevadas. ¿Por qué? Porque se preguntan si los elevados costes de capital de la infraestructura de IA generarán una sólida rentabilidad de la inversión.
Además, las restricciones de bloqueo tras la salida a bolsa expirarán el 6 de agosto, lo que podría permitir a los primeros inversores vender acciones. Esto podría aumentar la oferta de acciones disponibles en el mercado y añadir más volatilidad. Los vendedores en corto ya se han beneficiado de la caída. Según S3 Partners, a finales de julio los vendedores en corto habían acumulado aproximadamente 8.3 mil millones de dólares en beneficios contables desde la salida a bolsa.
Los inversores apuestan por Musk (y por el futuro)
Gran parte de la valoración de SpaceX refleja lo que la empresa podría llegar a ser, más que lo que genera en la actualidad.
Los inversores apuestan por la capacidad de Musk para transformar SpaceX en algo mucho más que una empresa de cohetes: un proveedor global de comunicaciones por satélite, una plataforma de lanzamiento reutilizable, un negocio de infraestructura de IA y, potencialmente, un proveedor de capacidad informática en el espacio.
Esto genera lo que podría denominarse una «prima de Musk».
El reto es que los indicadores financieros actuales de SpaceX no respaldan fácilmente una valoración de aproximadamente 1,4 billones de dólares. La relación precio-ventas de la empresa se sitúa en torno a 70, mientras que en 2025 registró unas pérdidas de casi 5.000 millones de dólares con unos ingresos de 18.700 millones. En el primer trimestre de 2026, registró unas pérdidas de aproximadamente 4.280 millones de dólares.
Esto hace que el informe de resultados sea especialmente importante: los inversores necesitan pruebas de que los negocios subyacentes de la empresa están creciendo lo suficientemente rápido como para justificar, a la larga, la valoración actual.
Starlink es el negocio que más importa hoy en día
Entre los diversos proyectos de SpaceX, Starlink es posiblemente el más fácil de evaluar para los inversores del mercado público.
El negocio de las comunicaciones por satélite proporciona ingresos recurrentes a través de las suscripciones y es, actualmente, el único segmento rentable de SpaceX. En el primer trimestre de
2026, Starlink generó algo menos de 1.2 mil millones de dólares en beneficios. Los operadores prestarán especial atención al crecimiento del número de suscriptores, a las tendencias de los ingresos y a la rentabilidad.
Un fuerte crecimiento del número de suscriptores reforzaría el argumento de que Starlink puede convertirse en un negocio cada vez más potente generador de efectivo, capaz de financiar algunos de los proyectos más ambiciosos de SpaceX.
Una desaceleración podría tener el efecto contrario, planteando dudas sobre si el negocio de la conectividad puede crecer lo suficientemente rápido como para satisfacer las crecientes necesidades de capital de SpaceX.
Starship podría ser el mayor catalizador a largo plazo
Si Starlink representa el motor financiero de SpaceX, Starship podría ser su mayor catalizador de valoración a largo plazo.
Este cohete de aproximadamente 400 pies está diseñado para ser totalmente reutilizable y significativamente más potente que los cohetes Falcon de SpaceX. Si tiene éxito, Starship podría reducir drásticamente el coste de poner en órbita satélites, carga y, con el tiempo, seres humanos.
Esto tendría importantes implicaciones para Starlink. Unos costes de lanzamiento más bajos y una mayor capacidad de carga útil podrían permitir a SpaceX desplegar satélites más grandes y con mayor capacidad más rápidamente, ampliando así su red de comunicaciones.
Starship también está estrechamente vinculado a las ambiciones de SpaceX en materia de computación orbital y otras aplicaciones comerciales en el espacio.
Para los inversores, la cuestión no es tanto si cada prueba tendrá éxito como si la empresa se mantiene dentro del calendario previsto para los lanzamientos comerciales de carga útil. SpaceX ha indicado que Starship podría empezar a poner en órbita cargas útiles durante la segunda mitad de 2026.
Por lo tanto, cualquier retraso significativo podría lastrar la cotización, ya que Starship sustenta varios elementos de la estrategia de crecimiento a largo plazo de la empresa.
La inversión en IA es el nuevo punto de presión
Quizá la mayor incógnita para SpaceX tenga que ver con la inteligencia artificial.
El negocio de IA de la empresa generó unos ingresos de aproximadamente 3.200 millones de dólares en 2025, y las ventas del primer trimestre de 2026 alcanzaron unos 818 millones de dólares. Sin embargo, a los inversores les preocupa cada vez más el coste de construir la infraestructura necesaria para respaldar esta expansión.
Los gastos de capital relacionados con la IA se duplicaron con creces entre 2024 y 2025. Esto sitúa a SpaceX en una posición similar a la de otras empresas tecnológicas que invierten fuertemente en IA: gastar enormes cantidades hoy en previsión de unos ingresos mucho mayores
en el futuro.
La diferencia es que la valoración de SpaceX ya tiene en cuenta un crecimiento futuro sustancial. Por lo tanto, los inversores querrán saber si los ingresos por IA están creciendo lo suficientemente rápido como para justificar la inversión adicional.
SpaceX ya ha comenzado a monetizar parte de su infraestructura informática alquilando capacidad a otras empresas. Según se informa, Google ha acordado un contrato por valor de unos 920 millones de dólares al mes por capacidad informática para IA, mientras que Anthropic y Reflection AI también han firmado acuerdos.
Estos contratos podrían suponer una importante fuente de ingresos mientras SpaceX desarrolla sus propios modelos y servicios de IA.
La adquisición prevista de la startup de programación de IA Cursor por aproximadamente 60 000 millones de dólares añade otra dimensión a la estrategia. Los inversores querrán más claridad sobre cómo encaja la operación en las ambiciones más amplias de SpaceX en materia de IA y si la empresa puede competir eficazmente con actores consolidados como OpenAI y Anthropic.
Conclusión: ¿qué deben tener en cuenta los inversores?
Las perspectivas alcistas a largo plazo siguen centradas en tres motores de crecimiento principales:
1. la generación recurrente de efectivo de Starlink,
2. la capacidad de Starship para transformar la economía de los lanzamientos,
3. y el potencial de la infraestructura de IA para crear un nuevo negocio de alto crecimiento.
Sin embargo, los inversores se preguntan si estas ambiciones pueden generar suficientes ingresos, flujo de caja y beneficios como para justificar la enorme valoración de SpaceX. Las cifras generales de ingresos y beneficios serán importantes, pero hay otros indicadores que podrían ser más relevantes para la reacción de la acción.
Esto es en lo que quizá te interese centrarte:
● Starlink: el crecimiento del número de suscriptores, los ingresos y la rentabilidad mostrarán si el negocio comercial principal de SpaceX sigue fortaleciéndose.
● Starship: Busca indicios de que la empresa sigue por buen camino para el lanzamiento de cargas útiles orbitales y una mayor reutilización de los cohetes. Los retrasos podrían ejercer presión sobre la valoración.
● Inversiones en IA: La cuestión clave será si la inversión se está acelerando más rápido que la monetización. Un aumento del gasto sin una trayectoria convincente de ingresos podría reforzar las preocupaciones sobre la valoración de SpaceX.
● Previsiones de la dirección: Dado que se trata del primer informe de resultados de SpaceX como empresa cotizada, no se dispone de un historial consolidado de resultados interanuales como empresa cotizada. Por lo tanto, las perspectivas de la dirección serán especialmente importantes a la hora de definir las expectativas para los próximos trimestres.
● Reacción del mercado: Puede que no te limites a analizar si SpaceX supera o no las expectativas financieras, sino que probablemente te centres en la reacción general de los participantes en el mercado. Dado que la acción ya ha caído más de un 50 % desde su máximo tras la salida a bolsa, es posible que parte de la decepción ya esté descontada en el precio. Por el contrario, incluso unas cifras sólidas podrían no ser suficientes si los inversores siguen preocupados por la valoración, el gasto de capital o el calendario de Starship.
El primer informe de resultados de SpaceX como empresa que cotiza en bolsa podría poner de relieve la brecha entre el rendimiento financiero actual de la empresa y las ambiciosas expectativas implícitas en su valoración», afirma un responsable de ActivTrades. «Para los operadores, esa desconexión podría generar una volatilidad significativa a medida que el mercado reevalúe las perspectivas de inversión en Starlink, Starship y la inteligencia artificial. Los CFD pueden ofrecer a los operadores una forma flexible de posicionarse ante los movimientos de precios a corto plazo de SpaceX, en cualquier dirección, siempre que apliquen una gestión de riesgos disciplinada.
Fuentes: Reuters, CNBC, MorningStar, Yahoo Finance
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