Marchés Hebdo: Rendements en Hausse, BOK Relève & Emploi US

Perspectives hebdomadaires

Que s'est-il passé cette semaine ?

Au niveau mondial

• L'économie mondiale reste relativement résiliente malgré les tensions commerciales, l'instabilité au Moyen-Orient et la forte hausse des rendements des obligations d'État.
• Le commerce mondial a progressé de 2 % en juin, soutenu par de solides investissements liés à l’intelligence artificielle et par la hausse des exportations asiatiques, ce qui suggère que les perturbations au détroit d’Ormuz n’ont jusqu’à présent eu qu’un impact limité sur le commerce mondial.
• Les perspectives pourraient s’assombrir au second semestre, les nouveaux droits de douane américains et les perturbations du transport maritime pesant sur le commerce international.
• Les marchés obligataires mondiaux restent sous pression, car la hausse des niveaux d’endettement, le retour des craintes inflationnistes, l’incertitude politique et l’affaiblissement de la demande des acheteurs traditionnels d’obligations font grimper les rendements.
• Le boom des investissements dans l’IA reste un moteur de croissance important, en particulier pour les exportateurs américains et asiatiques, mais les économistes et le FMI avertissent qu’un ralentissement des dépenses dans ce domaine pourrait mettre en évidence les vulnérabilités de l’économie mondiale.

Zone euro

• Les prêts aux entreprises de la zone euro ont ralenti, passant de 27 milliards d’euros en juin à 22 milliards d’euros en juillet, ce qui suggère que le resserrement des conditions financières commence à peser sur l’endettement des entreprises.
• La France reste particulièrement sous pression sur les marchés obligataires, les investisseurs se concentrant sur son important déficit budgétaire et l’incertitude politique croissante.

Allemagne

• L’économie allemande a progressé de 0,3 % au deuxième trimestre, soutenue par des exportations plus soutenues et une activité de vente au détail supérieure aux prévisions.
• La confiance des consommateurs s’est améliorée, l’indice de septembre passant de -29,2 à -26,6 et les prévisions de revenus atteignant leur plus haut niveau depuis six mois.
• Malgré cette reprise, le moral reste inférieur aux niveaux d’avant la crise, ce qui souligne la prudence persistante des ménages allemands.

Royaume-Uni

• Le marché obligataire britannique reste sous pression, les taux d'intérêt atteignant leurs plus hauts niveaux depuis plusieurs années dans un contexte d'inquiétudes généralisées concernant la dette publique, l'inflation et la viabilité budgétaire.

États-Unis

• L’économie a progressé à un taux annualisé de 1,5 % au deuxième trimestre, inchangé par rapport à l’estimation précédente, les dépenses de consommation et les investissements dans les infrastructures liées à l’IA constituant les principaux moteurs de cette croissance.
• Les importations et la baisse des dépenses publiques ont partiellement compensé cette croissance, limitant ainsi le rythme global de l’expansion.
• L’indice des prix PCE a progressé de 0,2 % en juillet après avoir reculé de 0,1 % en juin, tandis que l’inflation globale et sous-jacente PCE sur un an s’établissaient respectivement à 3,7 % et 3,3 %.
• Les dépenses de consommation ont progressé de 0,2 % et les revenus personnels de 0,4 % en juillet, ce qui témoigne de la résilience sous-jacente des ménages.
• Les responsables de la Fed restent divisés sur la question de savoir si l’inflation persistante reflète des chocs temporaires ou une demande sous-jacente plus forte, trois d’entre eux s’étant prononcés en faveur d’une hausse des taux.
• Le président de la Fed, Kevin Warsh, continue de donner peu d’indications sur ses perspectives en matière de taux, arguant qu’une communication excessive de la banque centrale peut amener les marchés à considérer les prévisions comme des engagements.
• La présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a déclaré qu’elle pourrait soutenir une hausse des taux si les prochaines données ne montraient pas de progrès suffisants en matière d’inflation, bien que ses dernières projections tablent toujours sur des taux inchangés jusqu’à la fin de l’année.
• La décision de la Cour suprême protégeant la gouverneure de la Fed Lisa Cook d’une destitution immédiate a ravivé les interrogations sur l’indépendance de la banque centrale, l’équipe juridique de Mme Cook rejetant les allégations de fraude hypothécaire.

Canada

• Une première estimation de Statistique Canada fait état d’une baisse mensuelle de 0,6 % des ventes en gros en juillet, reflétant principalement un affaiblissement de la demande de fournitures agricoles, de minéraux, de minerais et de métaux précieux.
• Le Canada est également confronté à un regain d’incertitude commerciale après que le président Trump a menacé de porter à 50 % les droits de douane sur les voitures et les pièces automobiles canadiennes, ce qui pourrait compliquer les décisions de production et d’investissement des constructeurs automobiles.

Japon

• Le vice-gouverneur de la Banque du Japon, Ryozo Himino, a déclaré que les décideurs politiques restaient vigilants face aux risques d’inflation et qu’ils évalueraient si un nouveau resserrement était nécessaire.
• Les marchés anticipent une probabilité de près de 90 % d’une hausse des taux lors de la réunion des 17 et 18 septembre, la Banque du Japon faisant valoir que les conditions financières restent accommodantes.
• Le marché obligataire japonais est également sous pression, la hausse des rendements reflétant les anticipations d’un resserrement de la politique monétaire et une volatilité accrue sur les marchés obligataires mondiaux.

Corée du Sud

• La Banque de Corée a relevé son taux directeur de 25 points de base, à 3,00 %, à l’issue d’une décision non unanime, adoptant une approche préventive pour éviter que les pressions inflationnistes ne s’ancrent durablement.
• La banque centrale a nettement revu à la hausse ses prévisions de croissance pour 2026, les portant de 2,6 % à 3,3 %, reflétant ainsi une dynamique économique plus forte.

Australie

• Les marchés anticipent de plus en plus une nouvelle hausse des taux de la RBA, qui pourrait intervenir dès septembre, dans le sillage d’une inflation plus forte et de trois mois consécutifs d’amélioration des dépenses de consommation.
• La RBA reste préoccupée par la persistance des pressions sur les prix et ne s'attend pas à ce que l'inflation revienne dans sa fourchette cible avant la fin de 2027.
• Un nouveau resserrement monétaire pourrait toutefois exercer une pression importante sur le marché immobilier et accroître le risque d’une forte correction des prix de l’immobilier.

Asie du Sud-Est

• La Banque de Thaïlande a maintenu son taux directeur à 1,00 % pour la troisième réunion consécutive, la faiblesse de la demande intérieure et la croissance modérée laissant aux décideurs politiques une marge de manœuvre pour rester prudents.
• La banque centrale thaïlandaise table sur une croissance du PIB de 2,3 % en 2026 et de 1,8 % en 2027, tout en évaluant l’impact économique des tensions au Moyen-Orient.
• Les Philippines continuent de faire face à un resserrement des conditions monétaires, les récentes hausses de taux de la banque centrale visant à contenir les pressions inflationnistes.

Les facteurs qui ont influencé les marchés cette semaine

Forex

EUR/USD :

Depuis le début de l'année : -0,86 %

Sur la semaine : -0,27 %

USD/JPY :

Depuis le début de l'année : +1,85 %

Sur la semaine : +0,36 %

GBP/USD :

Depuis le début de l'année : +0,98 %

Sur la semaine : -0,27 %

AUD/USD :

Depuis le début de l'année : +7,99 %

Sur la semaine : +0,55 %

USD/CAD :

Depuis le début de l'année : +1,05 %

Sur la semaine : +0,31 %

EUR/CHF :

Depuis le début de l'année : +0,69 %

Sur la semaine : +0,21 %

• L'USD/RUB et l'EUR/RUB ont progressé de plus de 2,5 %.
• Les paires AUD/CHF et AUD/CAD ont progressé de plus de 1,7 %.
• Le ZAR/JPY et l'AUD/SGD ont progressé de plus de 1,2 %.
• La paire AUD/USD a progressé de plus de 1 %.
• Les paires CHF/ZAR, EUR/ZAR et GBP/ZAR sont en baisse de plus de 1 %.
• Les paires EUR/AUD, JPY/AUD et GBP/AUD sont en baisse de plus de 1,4 %.
• Les paires GBP/USD et EUR/USD sont en baisse de plus de 0,3 %.

Matières premières

Or :

Depuis le début de l'année : +6,14 %

Sur la semaine : +1,38 %

Brent :

Depuis le début de l'année : +45,19 %

Sur la semaine : -5,17 %

WTI :

Depuis le début de l'année : +45,07 %

Sur la semaine : -3,26 %

Cuivre :

Depuis le début de l'année : +17,51 %

Sur la semaine : +3,32 %

• Les cours de l'avoine ont progressé de plus de 12,20 %.
• Les cours du blé ont progressé de plus de 9,05 %.
• Les cours du Brent, du WTI et du jus d'orange ont baissé de plus de 4,30 %.

Indices

DAX 40 :

Depuis le début de l'année : +7,62 %

Sur la semaine : +1,42 %

S&P 500 :

Depuis le début de l'année : +12,40 %

Sur la semaine : +0,85 %

NASDAQ :

Depuis le début de l'année : +13,03 %

Sur la semaine : +1,31 %

DOW JONES :

Depuis le début de l'année : +11,36 %

Sur la semaine : +1,52 %

FTSE 100 :

Depuis le début de l'année : +8,67 %

Sur la semaine : +0,41 %

BOVESPA :

Depuis le début de l'année : +8,70 %

Sur la semaine : +4,29 %

• L'indice Bovespa affiche une hausse de plus de 4 %.
• Le VIX et l'indice CAC 40 ont reculé de plus de 2 %.

Actions

Les plus performantes

• Salesforce : +22,69 %
• Strategy : +22,25 %
• Crowdstrike : +19,76 %
• Synopsis : +16,83 %
• Robinhood Markets : +15,42 %
• Fortinet : +14,58 %

Échecs

• Hormel Foods : -11,63 %

Événements importants à suivre 

Lundi 31 août

• 01 h 30 - Chine - PMI manufacturier du Bureau national des statistiques (août)
  • Précédent : 49,2
  • Prévision : 49,7
• 01 h 30 - Chine - Indice PMI non manufacturier du NBS (août)
  • Précédent : 49,0
  • Prévision : 50,4
• 01h30 - Chine - Indice PMI général du Bureau national des statistiques (août)
  • Précédent : 49,3
  • Prévision : 50,2
• 05 h 00 - Japon - Indice de confiance des consommateurs (août)
  • Précédent : 34,9
  • Prévision : 35
• 12 h 00 - Allemagne - Taux d'inflation en glissement annuel (préliminaire) (août)
  • Précédent : 2,8 %
  • Prévision : 3,0 %
• 23 h 00 - Australie - PMI manufacturier S&P Global, chiffres définitifs (août)
  • Précédent : 52,0
  • Prévision : 52,0

Mardi 1er septembre

• 00 h 30 - Japon - PMI manufacturier S&P Global (chiffre définitif, août)
  • Précédent : 54,5
  • Prévision : 55,1
• 01 h 45 - Chine - Indice PMI manufacturier RatingDog (août)
  • Précédent : 50,9
  • Prévision : 50,8
• 7 h 15 - Espagne - Indice PMI manufacturier S&P Global (août)
  • Précédent : 50,2
  • Prévision : 50,9
• 07h30 - Suisse - PMI manufacturier procure.ch (août)
  • Précédent : 53,2
  • Prévision : 52,8
• 7 h 30 - France - PMI manufacturier définitif de S&P Global (août)
  • Précédent : 49,8
  • Prévision : 51,5
• 07 h 55 - Allemagne - PMI manufacturier S&P Global définitif (août)
  • Précédent : 52,2
  • Prévision : 54,1
• 08 h 00 - Europe - PMI manufacturier S&P Global définitif (août)
  • Précédent : 51,9
  • Prévision : 52,8
• 08h30 - Royaume-Uni - PMI manufacturier S&P Global définitif (août)
  • Précédent : 51,9
  • Prévision : 51,5
• 09 h 00 - Europe - Taux d'inflation en glissement annuel (estimation rapide) (août)
  • Précédent : 2,9 %
  • Prévision : 3,3 %
• 13 h 30 - Canada - Indice PMI manufacturier S&P Global (août)
  • Précédent : 53,5
  • Prévision : 52,7
• 13 h 45 - États-Unis - PMI manufacturier S&P Global (août, chiffres définitifs)
  • Précédent : 53,9
  • Prévision : 53,2
• 14 h 00 - États-Unis - Indice PMI manufacturier de l'ISM (août)
  • Précédent : 55,6
  • Prévision : 55,3
• 14 h 00 - États-Unis - Offres d'emploi JOLTs (juillet)
  • Précédent : 7,359 millions
  • Prévision : 7,32 millions

Mercredi 2 septembre

• 01 h 30 - Australie - Taux de croissance du PIB en glissement trimestriel (T2)
  • Précédent : 0,3 %
  • Prévision : 0,0 %
• 13 h 45 - Canada - Décision de la Banque du Canada sur les taux d'intérêt
  • Précédent : 2,25 %
  • Prévision : 2,25 %
• 23 h 00 - Australie - Indice PMI composite S&P Global définitif (août)
  • Précédent : 53,2
  • Prévision : 52,5
• 23 h 00 - Australie - PMI composite S&P Global définitif (août)
  • Précédent : 53,6
  • Prévision : 52,9

Jeudi 3 septembre

• 00 h 30 - Japon - PMI composite S&P Global définitif (août)
  • Précédent : 52,7
  • Prévision : 53,4
• 00 h 30 - Japon - PMI composite des services S&P Global (août)
  • Précédent : 51,2
  • Prévision : 52,3
• 01 h 30 - Australie - Balance commerciale (juillet)
  • Précédent : 4,296 milliards de dollars australiens
  • Prévision : 3,7 milliards de dollars australiens
• 01 h 45 - Chine - PMI des services RatingDog (août)
  • Précédent : 50,4
  • Prévision : 50,8
• 01 h 45 - Chine - Indice PMI composite RatingDog (août)
  • Précédent : 50,8
  • Prévision : 51
• 7 h 15 - Espagne - Indice PMI des services S&P Global (août)
  • Précédent : 58,3
  • Prévision : 57,5
• 07 h 15 - Espagne - Indice PMI composite S&P Global (août)
  • Précédent : 56,5
  • Prévision : 56
• 07 h 50 - France - PMI composite final S&P Global (août)
  • Précédent : 49,4
  • Prévision : 48,8
• 07 h 50 - France - PMI composite S&P Global définitif (août)
  • Précédent : 49,6
  • Prévision : 48,4
• 07 h 55 - Allemagne - PMI composite S&P Global définitif (août)
  • Précédent : 51,3
  • Prévision : 51,0
• 07 h 55 - Allemagne - PMI composite S&P Global définitif (août)
  • Précédent : 49,8
  • Prévision : 48,5
• 08 h 00 - Europe - PMI composite S&P Global définitif (août)
  • Précédent : 52,0
  • Prévision : 52,1
• 08h00 - Europe - PMI composite S&P Global définitif (août)
  • Précédent : 51,7
  • Prévision : 51,7
• 08h30 - Royaume-Uni - PMI composite S&P Global définitif (août)
  • Précédent : 52,2
  • Prévision : 52,5
• 08h30 - Royaume-Uni - PMI composite S&P Global définitif (août)
  • Précédent : 52,1
  • Prévision : 52,8
• 13 h 30 - Canada - PMI composite S&P Global (août)
  • Précédent : 49,7
  • Prévision : 48,9
• 13 h 30 - Canada - Indice PMI des services de S&P Global (août)
  • Précédent : 49,1
  • Prévision : 49
• 13 h 45 - États-Unis - PMI composite S&P Global définitif (août)
  • Précédent : 54,5
  • Prévision : 56,0
• 13 h 45 - États-Unis - PMI composite S&P Global (août)
  • Précédent : 54,6
  • Prévision : 56,8
• 14 h 00 - États-Unis - Indice PMI des services de l'ISM (août)
  • Précédent : 54,1
  • Prévision : 53,8

Vendredi 4 septembre

• 7 h 30 - Europe - Indice PMI du secteur de la construction de S&P Global (août)
  • Précédent : 44,3
  • Prévision : 44
• 7 h 30 - France - Indice PMI du secteur de la construction de S&P Global (août)
  • Précédent : 41,5
  • Prévision : 42
• 7 h 30 - Allemagne - Indice PMI du secteur de la construction de S&P Global (août)
  • Précédent : 42,1
  • Prévision : 42
• 08h30 - Royaume-Uni - Indice PMI du secteur de la construction de S&P Global (août)
  • Précédent : 44,7
  • Prévision : 45
• 12 h 30 - Canada - Taux de chômage (août)
  • Précédent : 6,4 %
  • Prévision : 6,4 %
• 12 h 30 - États-Unis - Emplois non agricoles (août)
  • Précédent : -23 000
  • Prévision : 45 000
• 12 h 30 - États-Unis - Taux de chômage (août)
  • Précédent : 4,1 %
  • Prévision : 4,2 %
• 14 h 00 - Canada - Indice PMI Ivey corrigé des variations saisonnières (août)
  • Précédent : 55,1
  • Prévision : 54,7

Principaux résultats financiers à suivre 

Mardi 1er septembre

• Dell
• Medtronic
• Swiss Life

Mercredi 2 septembre

• Hewlett Packard
• Broadcom

Source : The Wall Street Journal, Investing, Trading Economics Calendar GMT, Reuters, TradingView et données d'ActivTrades au 28 août 2026

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