Triển Vọng Toàn Cầu: Sản Xuất Tăng & Lạm Phát

Dự báo hàng tuần

Tuần này đã có những sự kiện gì?

Hoa Kỳ

• Hoạt động sản xuất tăng mạnh, với sản lượng ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong bốn năm qua khi các doanh nghiệp gấp rút tích trữ hàng tồn kho trước lo ngại về nguồn cung
• Sự phục hồi của ngành sản xuất phần nào được thúc đẩy bởi “hiện tượng mua sắm hoảng loạn”, nhưng đà tăng này được dự báo chỉ mang tính tạm thời
• Chi phí năng lượng tăng cao đã đẩy chi phí kinh doanh và giá bán cho khách hàng lên cao
• Doanh số bán lẻ tăng 1,7% trong tháng 3, mức tăng nhanh nhất trong hơn ba năm qua, chủ yếu nhờ giá xăng tăng 28%
• Nếu loại trừ xăng dầu, chi tiêu tiêu dùng vẫn vững chắc, cho thấy sự phục hồi nhưng áp lực lên ngân sách gia tăng
• Áp lực lạm phát đang khiến các công ty áp dụng các khoản phí và phụ phí mới để bảo vệ biên lợi nhuận
• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng nhẹ lên 214.000, trong khi số đơn xin trợ cấp tiếp tục tăng nhẹ, phản ánh thị trường lao động ổn định nhưng di chuyển chậm
• Thị trường lao động tiếp tục thể hiện động thái “tuyển dụng ít, sa thải ít”, với tổng số sa thải hạn chế
• Các hạn chế về nhập cư chưa mang lại lợi ích rõ rệt cho thị trường lao động, với tốc độ tăng lương chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ
• Việc sa thải quy mô lớn đang được các nhà đầu tư chấp nhận nhiều hơn, với một số công ty ghi nhận mức tăng giá cổ phiếu sau khi cắt giảm nhân sự
• Áp lực chính trị lên Fed gia tăng, với các cuộc tranh luận xoay quanh vấn đề độc lập và việc đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch tiếp theo
• Warsh bày tỏ sự ủng hộ đối với việc cắt giảm lãi suất nhưng cảnh báo lạm phát dai dẳng có thể làm suy yếu niềm tin vào sự độc lập của ngân hàng trung ương

Khu vực đồng euro

• Hoạt động sản xuất có dấu hiệu cải thiện khi các doanh nghiệp đẩy mạnh việc đặt hàng để phòng ngừa tình trạng khan hiếm tiềm ẩn
• Tỷ lệ lạm phát tăng lên 2,6% trong tháng 3, do giá năng lượng tăng cao liên quan đến xung đột tại Trung Đông
• Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã thể hiện thái độ thận trọng, và dự kiến sẽ không có sự thay đổi chính sách ngay lập tức
• Các nhà hoạch định chính sách cảnh báo rằng việc chính phủ hỗ trợ năng lượng quá mức có thể buộc phải tăng lãi suất mạnh tay hơn

Vương quốc Anh

• Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,9%, chủ yếu do số người tìm việc giảm chứ không phải do nhu cầu tuyển dụng tăng
• Triển vọng thị trường lao động đang suy yếu do giá năng lượng tăng cao đe dọa tăng trưởng
• Ngân hàng Trung ương Anh đang phải đối mặt với sự lựa chọn khó khăn giữa lạm phát gia tăng và thị trường lao động suy yếu

Canada

• Tỷ lệ lạm phát đã tăng lên 2,4% trong tháng 3, với giá xăng tăng vọt hơn 20%
• Giá công nghiệp tăng 2,4%, trong khi chi phí nguyên liệu thô tăng mạnh 12%, chủ yếu do giá năng lượng
• Chi phí gia tăng đang làm dấy lên kỳ vọng lạm phát trong giới doanh nghiệp
• Tình hình thị trường nhà ở vẫn có những diễn biến trái chiều, với tốc độ tăng trưởng doanh thu chậm lại nhưng nhu cầu về nhà mới vẫn vững vàng
• Tổng thể, nhà ở đang được bán nhanh hơn so với số lượng rao bán, cho thấy sự chênh lệch giữa kỳ vọng của người mua và mức giá mà người bán đưa ra

Nhật Bản

• Dữ liệu thương mại cho thấy xuất khẩu và nhập khẩu tăng trưởng mạnh trong tháng 3, nhưng tác động toàn diện của cuộc xung đột ở Trung Đông vẫn chưa rõ ràng
• Các rủi ro về nguồn cung năng lượng và chi phí nhập khẩu tăng cao được dự báo sẽ kìm hãm tăng trưởng và tác động đến chính sách tiền tệ

Ấn Độ

• Ngân hàng Trung ương đã giữ nguyên lãi suất, duy trì lập trường trung lập
• Các nhà hoạch định chính sách cảnh báo rằng rủi ro lạm phát vẫn ở mức cao do sự phụ thuộc nặng nề vào nguồn năng lượng và các mối liên kết thương mại với Trung Đông

Châu Á (trừ Trung Quốc)

• Hoạt động sản xuất đã được củng cố khi các doanh nghiệp đẩy mạnh việc đặt hàng trước do lo ngại về nguồn cung
• Xung đột ở Trung Đông đang gây gián đoạn nguồn cung năng lượng sang châu Á, làm gia tăng rủi ro lạm phát trên toàn khu vực

Philippines

• Ngân hàng Trung ương đã tăng lãi suất chính sách lên 4,50% do triển vọng lạm phát ngày càng xấu đi
• Dự kiến lạm phát sẽ vượt quá ngưỡng trên của mục tiêu trong những năm tới

Indonesia

• Ngân hàng Trung ương đã giữ nguyên lãi suất ở mức 4,75%, tiếp tục chính sách tạm dừng điều chỉnh nhằm hỗ trợ sự ổn định của đồng tiền và kiểm soát lạm phát
• Các nhà hoạch định chính sách vẫn duy trì thái độ thận trọng trước bối cảnh bất ổn toàn cầu và sự biến động trên thị trường năng lượng

Thổ Nhĩ Kỳ

• Ngân hàng Trung ương đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 37,0%, đồng thời theo dõi sát sao những rủi ro lạm phát gia tăng do giá năng lượng leo thang
• Các chỉ số dẫn dắt cho thấy khả năng lạm phát cơ bản có thể tăng tốc

Toàn cầu

• Hoạt động sản xuất đã phục hồi tại các nền kinh tế lớn khi các doanh nghiệp có những phản ứng trước rủi ro về nguồn cung và giá cả leo thang
• Xung đột tại Trung Đông đã làm gián đoạn các tuyến đường vận chuyển năng lượng quan trọng, đẩy giá dầu và khí đốt trên toàn cầu tăng cao
• Chi phí năng lượng tăng cao đang góp phần làm gia tăng lạm phát, đẩy chi phí kinh doanh lên cao và thu hẹp biên lợi nhuận
• Sự gián đoạn và bất ổn trong chuỗi cung ứng đang buộc các doanh nghiệp phải tích trữ hàng hóa, làm méo mó xu hướng nhu cầu trong ngắn hạn

Những yếu tố tác động đến thị trường trong tuần này

Các công cụ tài chính

EUR/USD:

• Từ đầu năm đến nay: -0,55%
• Tuần: -0,47%

USD/JPY:

• Từ đầu năm đến nay: +1,98%
• Tuần: +0,63%

GBP/USD:

• Từ đầu năm đến nay: +0,07%
• Tuần: -0,10%

AUD/USD:

• Từ đầu năm đến nay: +6,96%
• Tuần: +0,10%

USD/CAD:

• Từ đầu năm: -0,02%
• Tuần: +0,21%

EUR/CHF:

• Từ đầu năm: -1,26%
• Tuần: +0,25%

• Tỷ giá USD/THB tăng hơn 1,50%.
• Tỷ giá USD/ZAR tăng hơn 1,40%.
• Tỷ giá USD/HUF tăng hơn 1,30%.
• Tỷ giá EUR/RUB giảm hơn 1,50%.

Hàng hóa

Vàng:

• Từ đầu năm đến nay: +8,46%
• Tuần: -2,25%

Brent:

• Từ đầu năm đến nay: +63,03%
• Tuần: +0,78%

WTI:

• Từ đầu năm đến nay: +67,31%
• Tuần: +3,03%

Đồng:

• Tính từ đầu năm: +5,38%
• Tuần: -0,55%

• Giá dầu diesel tại London đã tăng hơn 21%.
• Giá dầu sưởi đã tăng hơn 17,50%.
• Giá dầu Brent tăng hơn 16%.
• Giá dầu WTI tăng hơn 13%.
• Giá nước cam giảm hơn 10%.
• Giá bạc giảm hơn 8,40%.
• Giá palladium giảm hơn 8,30%.

Chỉ số

DAX 40:

• Từ đầu năm đến nay: -1,40%
• Tuần: +0,02%

S&P 500:

• Từ đầu năm đến nay: +3,35%
• Tuần: +0,48%

NASDAQ:

• Từ đầu năm đến nay: +4,08%
• Tuần: +0,41%

DOW JONES:

• Từ đầu năm: +2,50%
• Tuần: +1,07%

FTSE 100:

• Từ đầu năm: +5,29%
• Tuần: -1,26%

BOVESPA:

• Từ đầu năm: +18,78%
• Tuần: -2,79%

• Chỉ số VIX tăng hơn 7%.
• Chỉ số KOSPI tăng hơn 4%.
• Chỉ số Bovespa Composite giảm hơn 3%.

Cổ phiếu

Áo thun

• ON Semiconductor: +31.49%
• Texas Instruments: +30.23%
• United Rentals: +27.96%
• ARM: +27.89%
• Marvell Technology: +25.18%
• STMicroelectronics: +23.92%
• Microchip Technology: +21.57%
• Strategy: +20.43%
• Masco: +18.55%
• Dell Technologies: +18.14%
• Infineon Technologies: +17.59%
• GE Vernova: +16.98%
• Monolithic Power Systems: +16.59%
• Analog Devices: +16.40%
• Intertek: +11.25%

Những bộ phim thất bại

• Tractor Supply: -14.70%
• Lulumon Athletica: -13.99%
• Netflix: -13.63%
• Norvegian Cruise Line: -13.50%
• Northrop Grumman: -13.46%
• Braskem: -12.65%
• Eurofins Scientific: -10.46%
• MTU Aero Engines: -10.17%

Các sự kiện quan trọng cần theo dõi

Thứ Hai, ngày 27:

• 07:00 AM - Đức - Chỉ số niềm tin tiêu dùng GfK (tháng 5)

Trước đó: -28.0 | Dự báo: -30

Thứ Ba, ngày 28:

• 04:00 AM - Nhật Bản - Quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản

Trước đó: 0.75% | Dự báo: 0.75%

Thứ Tư, ngày 29:

• 01:00 PM - Đức - Tỷ lệ lạm phát YoY (dữ liệu sơ bộ, tháng 4)

Trước đó: 2.7% | Dự báo: 3.3%

• 01:30 PM - Mỹ - Giấy phép xây dựng (sơ bộ, tháng 2)

Trước đó: 1.386M | Dự báo: 1.36M

• 01:30 PM - Mỹ - Giấy phép xây dựng (sơ bộ, tháng 3)

Trước đó: 1.35M

• 01:30 PM - Mỹ - Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền MoM (tháng 3)

Trước đó: -1.4% | Dự báo: 1.3%

• 01:30 PM - Mỹ - Khởi công xây dựng (tháng 2)

Trước đó: 1.487M | Dự báo: 1.41M

• 01:30 PM - Mỹ - Khởi công xây dựng (tháng 3)

Dự báo: 1.4M

• 02:45 PM - Canada - Quyết định lãi suất của Ngân hàng Canada

Trước đó: 2.25% | Dự báo: 2.25%

• 02:45 PM - Canada - Báo cáo chính sách tiền tệ của Ngân hàng Canada
• 07:00 PM - Quyết định lãi suất của Fed

Trước đó: 3.75% | Dự báo: 3.75%

• 07:30 PM - Họp báo của Fed

Thứ Năm, ngày 30:

• 02:30 AM - Trung Quốc - PMI sản xuất (NBS, tháng 4)

Trước đó: 50.4 | Dự báo: 50.6

• 02:30 AM - Trung Quốc - PMI phi sản xuất (NBS, tháng 4)

Trước đó: 50.1 | Dự báo: 50.4

• 02:45 AM - Trung Quốc - PMI sản xuất RatingDog (tháng 4)

Trước đó: 50.8 | Dự báo: 50.7

• 06:00 AM - Nhật Bản - Niềm tin người tiêu dùng (tháng 4)

Trước đó: 33.3

• 06:30 AM - Pháp - Tăng trưởng GDP YoY (sơ bộ, Q1)

Trước đó: 1.2% | Dự báo: 1.0%

• 07:45 AM - Pháp - Tỷ lệ lạm phát YoY (sơ bộ, tháng 4)

Trước đó: 1.7% | Dự báo: 1.8%

• 08:00 AM - Tây Ban Nha - Tăng trưởng GDP YoY (sơ bộ, Q1)

Trước đó: 2.7% | Dự báo: 2.2%

• 09:00 AM - Đức - Tăng trưởng GDP YoY (sơ bộ, Q1)

Trước đó: 0.4% | Dự báo: 0.5%

• 10:00 AM - Châu Âu - Tăng trưởng GDP YoY (sơ bộ, Q1)

Trước đó: 1.2% | Dự báo: 0.8%

• 10:00 AM - Châu Âu - Tỷ lệ lạm phát YoY (sơ bộ, tháng 4)

Trước đó: 2.6% | Dự báo: 2.9%

• 12:00 PM - Vương quốc Anh - Quyết định lãi suất của Ngân hàng Anh

Trước đó: 3.75% | Dự báo: 3.75%

• 01:15 PM - Lãi suất tiền gửi của ECB

Trước đó: 2.0% | Dự báo: 2%

• 01:15 PM - Châu Âu - Quyết định lãi suất của ECB

Trước đó: 2.15% | Dự báo: 2.15%

• 01:30 PM - Mỹ - Chỉ số giá PCE lõi MoM (tháng 3)

Trước đó: 0.4% | Dự báo: 0.3%

• 01:30 PM - Mỹ - Tăng trưởng GDP QoQ (ước tính, Q1)

Trước đó: 0.5% | Dự báo: 1.5%

• 01:30 PM - Mỹ - Thu nhập cá nhân MoM (tháng 3)

Trước đó: -0.1% | Dự báo: 0.4%

• 01:30 PM - Mỹ - Chi tiêu cá nhân MoM (tháng 3)

Trước đó: 0.4% | Dự báo: 0.4%

• 01:45 PM - Họp báo của ECB

Thứ Sáu, ngày 1:

• 03:00 PM - Mỹ - PMI sản xuất ISM (tháng 4)

Trước đó: 52.7 | Dự báo: 52.5

Các sự kiện quan trọng cần theo dõi

Các báo cáo kết quả kinh doanh đáng chú ý

Thứ Hai, ngày 27:

• VERIZON
• Galp Energia
• Universal Health Services

Thứ Ba, ngày 28:

• CMS Energy
• T-Mobile US
• General Motors
• United Parcel Service
• Starbucks
• VISA
• Mondelez
• Novartis
• BP
• BARCLAYS
• COCA-COLA
• Booking
• Robinhood
• Airbus

Thứ Tư, ngày 29:

• GOOGLE
• Alphabet
• MICROSOFT
• META
• Ford Motor
• Deutsche Bank
• Regeneron Pharmaceuticals
• Chipotle Mexican Grill
• UBS Group
• Cognizant Technology Solutions
• Qualcomm
• Banco Santander
• ASTRAZENECA
• AMAZON
• LLOYDS BANKING
• EBAY
• AENA
• Adidas
• Advanced Semiconductor Engineering
• BIOGEN
• Iberdrola
• Abbvie

Thứ Năm, ngày 30:

• First Solar
• CATERPILLAR
• Altria
• APPLE
• Mastercard
• ING GROEP
• Amgen
• Merck
• Credit Agricole
• Eli Lilly & Co
• Banco Bilbao Vizcaya Argentaria
• BNP Paribas
• Société Générale
• AIG
• Repsol
• TechnipFMC
• Air France-KLM
• Prysmian
• BASF
• Norwegian Cruise Line
• DHL Group
• PUMA
• CaixaBank
• Altri

Thứ Sáu, ngày 1:

• Moderna
• Dominion Energy
• EXXON MOBIL
• CHEVRON
• Colgate-Palmolive
• Aon
• WisdomTree
• NATWEST

Source: The Wall Street Journal, Investing, Trading Economics, Reuters, TradingView and ActivTrades’ Data as of April 24, 2026